投资大百科

序 思考知识传播的方式

商业分析类

AASP

ARPU值

白酒板块

保有量

BB值

板材

扁平化

并购

波特五力分析

剥离

B-to-B

B-to-C

不良贷款

CAMELS评级体系

财富管理

财务顾问

产品结构

产业政策

产业周期

产能过剩

产能利用率

产能投资阶段

长材

长单

长期趋势

成品率

成熟阶段

成长阶段

承销业务

乘用车

创新药

初创阶段

处方药

存贷比

贷存比

代工

贷款分布

贷款增速

代理人

代理人问题

单店销售额

敌意收购

电力股

电力设备板块

电网

电信板块

电信资费

电站设备

定价能力

定向增发

董事会

独立发电商

毒丸计划

多元化控股公司

EMS

二次设备

ESOP

恶性竞争

发电小时数

反垄断法

反收购

范围经济

房地产板块

房价

防守型行业

非处方药

非利息收入

非利息收入占比

非银行金融机构

分拆

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钢价

港口板块

供给法则

公路板块

工业地产

供应链

公用事业板块

公众公司

股权激励

股权结构

股权(票)融资

管理层

关联交易

关联企业

关联人士

贵金属

规模经济

规模经济递减

国产化率

国产设备投资抵免所得税

过桥融资

航空板块

行业生命周期

行业整合

航运板块

横向整合

回采率

火电

IC设计商

机场板块

基础金属

机场建设费

挤兑

季节性

集体诉讼

计重收费

机组利用小时数

价格战

价值链

价值曲线

兼并收购

缄默期

交通运输板块

交易流

接单出货比

结构性分析

借壳上市

竞价上网

竞争优势

金融板块

金融超市

金融机构

进入壁垒

经济利润

静默期

景气

景气指数

景区类公司

经营杠杆

酒店板块

卡特尔

抗周期能力

壳公司

客户流失率

可用座位公里数

壳资源

客座率

控股公司

空调板块

库存

快速消费品

扩张期

劳动密集型(行业)

利差

利息收入

良品率

临时股东大会

零售板块

骆驼评级法

旅行社板块

旅游板块

买方市场

卖方市场

煤电联动

每新增用户成本

煤炭板块

煤炭生产安全费用

煤炭安全生产风险抵押金

民营上市公司

MOU值

母公司

耐用消费品行业

奶制品板块

内生增长

ODM贴牌

OEM代工

啤酒板块

平板电视

品牌

品牌认知度

品牌溢价

平均售价

平均座位公里数价格

普及率

葡萄酒板块

汽车零部件

轻资产模式

肉制品板块

3G

上市

上市公司

商业地产

商业银行

商业银行次级债

商业周期

商用车

社会库存

上游

市场份额

市场集中度

食品饮料板块

首次仿制药

收购

输配电设备

衰退阶段

水电

水泥板块

收支平衡点

私募

衰退行业

双寡头垄断

SWOT分析

探明储量

弹性

弹性需求

替代能源

替代品

通讯设备板块

同业拆借

同业拆借利率

投行业务

投资不足

投资过度

土地储备

外包

外延式增长

无晶圆厂模式公司

五力分析

物业税

夕阳产业

下游

限产保价

现金牛

闲置产能

消费类电子板块

消费品行业

消费升级

销售构成

先发优势

协同效应

信贷业务

新兴产业

需求法则

药监局

研发

一次设备

议价能力

医药板块

赢家通吃

营销渠道

用户获取成本

有色金属

原材料

员工持股计划

运输瓶颈

债务融资

债务重组

造血机能

执行风险

中间业务

重资产模式

主营业务

住宅类地产

转移定价

资本开支／产量周期

装备制造业

增利型并购

资本性商品

资产重组

子公司

纵向整合

财务分析类

安达信效应

变动成本

拨备覆盖率

不良债权

财年

财务报表附注

财务报告

财务分析

财务风险

财务杠杆

财务模型

财务造假

财务状况

产成品

长期负债

长期投资减值

持续经营

出售资产溢价收益

存货

存货周转率

存货周转天数

递延收入

杜邦比率分析

EBIT

EBITDA

EBITDA利息覆盖率

非经常性损益

非流动负债

风险资产

负债

股本

固定成本

固定资产

固定资产分类

固定资产周转率

股东权益

股东权益倍数

管理费用

管销费用

合并报表

后进先出法

坏账

坏账拨备

环比增长

汇兑损益

或有负债

基本每股收益

季度报告

激进会计政策

基数效应

加速折旧

剪刀差

间接成本

净利润率

净权益负债率

经营能力分析

经营性现金流

净资产

净资产收益率

净资产(值)

会计报表勾稽关系

会计报表拓扑关系

会计利润

会计年度

会计噪声

扣除非经常性损益后每股收益

利润表

利润变现比率

利润总额

利息覆盖率

利息覆盖倍数

利息资本化

留存收益

流动比率

流动负债

流动资产

毛利

毛利率

每股股利

每股收益

每股收益增长率

每股现金流

年报

破产风险

其他应收账款

企业所得税

渠道共谋

权益负债率

权责发生制

融资

融资性现金流

商誉

少数股东损益

审计

审计报告

审计意见

实际所得税率

实收资本

税前利润

损益表

四大会计师事务所

速动比率

酸性比率

损耗

所有者权益

摊销

调整后每股收益

同比

投资性现金流

未分配利润

无形资产

洗大澡

现金及现金等价物

现金流量表

先进先出法

现金周转天数

现金周转周期

销售费用

信用销售

业绩

业绩摊薄

业绩增厚

业绩质量

一年内到期长期负债

已占用资本回报率

应付费用

应付账款

应付账款周转率

应付账款周转天数

盈利能力

盈利能力分析

应收账款

应收账款融资

应收账款周转天数

营业利润

营业利润率

营业收入

营运资本

营运资金

有息负债

有形资产

预付账款

预收账款

在产品

账龄

账面价值

账面利润

折旧

折损

直接成本

主营业务成本

主营业务利润

主营业务收入

资本充足率

资本负债率

资本化

资本利用回报率

资本结构

资本投入回报率

资本性开支

资本周转率

资产

资产覆盖比率

资产负债表

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自由现金流

总股本

投资分析类

阿尔法值

阿司匹林理论

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巴菲特

百慕大期权

白衣骑士

包销

保本型基金

板块

被动型投资

贝塔值

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彼得·林奇

波动性

布莱克一舒尔茨模型

拆股

财务目标

CANSLJM

超常回报

超额认购

超配

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成长型投资

成长性

重估

重估净资产值

除权

除日本外亚洲市场

除息

处置效应

创业板

纯债基金

存托凭证

大股东

大数法则

大宗商品

到期收益率

DCF

DDM

等价／平价(期权)

低估

低价股

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电话会议

定量分析

定性分析

董秘

动态市盈率

对冲

对冲基金

多元化投资

二级市场

EPADR

ETF

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EV／EBITDA

EV／销售收入

EVA

房地产信托基金

防火墙

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防守型投资策略

封闭式基金

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风险价值

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封转开

负相关

浮动利率

复合增长率

复利

高估

杠杆收购

个人投资者

公募基金

公司理财

公司债

公司治理

共同基金

公允价值

固定利率

股东

股东大会

股东激进主义

股利

股利调整后总回报

股利发放率

股利发放政策

股利收益率

股利无关理论

股利折现模型

股票风险溢价(回报率)

股票回购

股票经纪人

股票市场

股票型基金

股权资本市场

股息

估值

估值倍数

估值溢价

管理层收购

管理费(基金)

国企股

H股

行业平均市盈率

黑色星期一

黑天鹅事件

黑衣骑士

红筹股

红股

宏观对冲

红利

后端收费

汇率风险

混合型基金

货币市场

货币市场基金

基本面

基本面分析

机构投资者

几何平均

机会成本

积极性投资-

激进成长型基金

基金定投

基金费率

基金家族

基金经理

基金净值

基金托管费

基金效绩评估指标

激进型投资策略

基金中的基金

基期

集中持股基金

基准指数

加权平均资本成本

价值型股票

价值型投资

简单算术平均

减配

交叉持股

交易所交易基金

交易佣金

金融工具

金融市场

金融学

尽职调查

净资产价值估值法

经济增加值

久期

绝对回报

均价期权

开放式基金

可赎回债券

可转债

蓝筹股

理财规划师

利率风险

历史市盈率

历史业绩(基金)

利益冲突

两地上市

零和游戏(市场)

流动性

流通股

流通市值

买方

买方分析师

卖方0

卖方分析师

买入期权

MBO

每股收益

美国存托凭证

美式期权

面值

MSCI中国指数

敏感性分析

名义投资回报率

目标价

内涵价值

内幕交易

内幕消息

内在价值

逆向投资

年金

牛市

派息率

泡沫

配股

彭博社

PEG·

PIPE

漂亮50

平衡型基金

平衡型投资策略

普通股

QFII

QDII

期货

企业公民

企业价值

前端收费

前瞻性陈述

潜在价值

渠道调查

全球基金

全天候基金

权重股

认购期权

散户

上行风险

商品期货合约

商品期货交易所

商业票据

升水(资产)

十倍股

实际投资回报率

时间价值

市场风险

市场价值

市场(平均)市盈率

市场平均预测

市净率

市销率

市盈率

失血物业

实际年利率

事件风险

事件驱动型投资策略

市现率

市值

市值计价

收益率差价

收益率曲线

收益型投资

数量型基金

私募基金

私人股权投资

私有化

算术平均

摊薄后每股收益

摊薄效应

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替代型资产

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贴现

投票表决权

投资策略

投资策略(基金)

投资风格

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投资目标

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投资人关系

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投资主题

投资组合

投资组合理论

同业复核

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托管行

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外汇

外汇风险

外汇市场

外汇远期

微观对冲

无风险回报率

XBRL

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夏普比率

下调评级

下行风险

现货价

现金流折现估值模型

限售期

现值

相对回报

小盘股

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协方差

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信托责任

信息披露

信用风险

信用评级

行权

行权价

信托公司

行为金融学

熊市

亚洲期权

研究报告

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业绩反转

业绩披露季节

业绩预测

一级市场

印花税

盈利预测

用脚投票

由上至下法

由下至上法

有效边界

有效市场理论

优先认购权

预测

预亏预减

预期

预期回报(收益)率

预期市盈率

预增预盈

再融资

增发

摘牌

摘樱桃

债权人

债券

存续期间(债券)

债券评级

债券市场

债券型基金

招股说明书

账簿管理人

折扣经纪商

折现

折价交易

折现率

整体上市

正相关

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指数

指数增强型基金

指数型基金

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中盘股

周期性股票

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周末效应

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资本利得

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保证金

保证金交易

波段操作

波浪理论

博傻

博弈理论

布林线

补涨

仓1立

抄底

超买

超卖

程式化交易

催化剂事件

打新股

倒仓

道氏理论

动量投资

多头(方)

多头陷阱

对敲

对倒

底部

顶部

二八现象

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复牌

高于市价成交

含权

含息

回撤

混沌理论

获利回吐

技术分析

假突破

建仓

交割

交易量

金叉

颈线

恐慌抛售

空仓

空头(方)

空头陷阱

菱形顶形态

落后指标

卖空

M头

买入并持有策略

买入点

卖空

满仓

牛皮市

盘后交易

皮球市

频繁交易

齐涨齐跌

趋势线

三重底

三重顶

三角形

三只乌鸦

上升三角形

上升通道

市场面因素

市场广度

市场深度

时点

市价委托

收盘价

双底

双头顶

死叉

套利

套利交易者

调整

腾落指标

跳空缺口

停牌

头部

头寸

投机

头肩顶

TRIN指标

W底

威廉指标

尾盘

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下降通道

向上趋势

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形态

选时

一九现象

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账面盈利

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支点交易

坠落的刀子

追涨杀跌

做空

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贬值

财富效应

财政赤字

财政政策

产业结构

成本推动型通胀

法定存款准备金

放松管制

费雪假设

费雪效应

浮动汇率

负利率

抚养比率

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GDP国内生产总值

GDP平减指数

公开市场操作

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固定汇率

固定资产投资

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国际收支

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国内生产总值

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核心通货膨胀

宏观风险

汇率

货币

货币供应量

货币紧缩政策

货币政策

货币周转率

货币主义

基础货币

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加速原理

加息

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经济学

经济增长

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净出口

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经济周期

居民消费价格指数

绝对优势

可支配收入

宽松货币政策

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利息税

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流动性(经济)

MO

M1

M2

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贸易逆差

贸易收支

美联储

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名义利率

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全球化

生产者价格指数

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生活资料

市场经济地位

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实际利率

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通货膨胀

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外商直接投资

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消费

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萧条

新兴市场

需求拉动型通胀

央行

一篮子货币

银根

硬通货

证券化率

滞胀

周期性失业

资本

资本外逃

资本项目／资本项下

总供给

总需求

索引

  AASP Average selling price 参见平均售价

  ARPU值 Average Revenue：Per·User

  A

  精要解释：用来衡量以用户缴费为盈利模式的公司平均每位用户贡献多少销售收入的指标。公式为：销售额÷用户量

  投资应用：ARPU值是电信、有线电视、互联网等类似收费模式行业非常重要的经营指标。投资者可以通过ARPU值了解相关公司收入增长的动力是什么，以及利润率变动的原因。以移动通信运营会推升销售收入，也很有可能意味着利润率的提升，因为在每个用户成本固定的前提下，每位用户贡献的收入越多，利润率就越大。如果ARPU值下降，则很有可能是因为移动资费的下降(这是长期趋势)，导致每位用户在通话时间不变的前提下贡献的资费收入下降。运营商提升ARPU值最有效的手段是为用户提供新的服务，如包月定制资讯内容、音乐和电影的下载。这样，同一位用户除了贡献电话费外还会产生新的消费，ARPU值就会提高，相应公司收入和利润也会增长。由于ARPU值的变化会直接影响业绩表现，所以是投资者及分析师关注和研究相关行业公司最核心的指标之一。

  相关词条：盈利模式、移动通信运营商

  B

  白酒板块 Distilled spirit sector

  精要解释：指生产销售高度蒸馏酒为主营业务的上市公司群体。

  投资应用：中国白酒制造业已经处于成熟期。目前中高档白酒是这个行业的主要利润来源，激烈竞争主要集中在中高档白酒领域，低档酒市场萎缩较为明显。行业利润分布的“二八现象”很明显，即从产销量看是正金字塔，从利润看是倒金字塔，高档酒处于正金字塔的塔尖和倒金字塔的塔底，是产量最低但利润贡献最大的产品，也是对各种原材料成本上涨承受能力最强的产品。所以，在消费升级推动下，高档白酒将成为整个行业发展的重点。目前高档白酒市场的竞争集中在贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、剑南春、泸州老窖(000568)的“国窖·1573”、水井坊(600779)等5个品牌上，其他白酒企业也普遍开始加大高端品牌的市场开拓力度。对于那些有强大品牌忠诚度的白酒产品，每隔几年的提价预期也能给投资者带来惊喜。

  相关词条：二八现象、消费升级

  保有量 Penetration 参见普及率

  BB值 Book-to-bill ratio 参见接单出货比

  板材 Flat steel

  精要解释：一种钢材制品大类，又可以分为中厚板和薄板，主要用于机械、造船、汽车、家电等领域，生产工艺和附加值比长材要高。

  投资应用：目前国内板材行业的情况是，全国热轧产能(不含带钢热轧机组)为6400万吨／年，实际生产状况显示，在热轧产能中有50％以上都在生产中板卷，再加上3400万吨／年的中厚板轧机与炉卷轧机中厚板卷的产量估计为6800万吨／年。同时在中厚板中的专用中板的比例依旧不到15％，存在一定的结构不合理状况。普通中厚板存在较大的价格压力，而船舶、压力容器板等专用中板部分需求靠进口满足。国内冷轧薄板(卷)的产能为3400万吨／年，由于国内冷轧产能严重不足，目前中国的进口钢材中2／3为冷轧及高档涂镀产品，这一领域在整个钢铁行业中利润最大，增长空间最大。虽然目前产能增速集中在板材上，但市场还是相对看好板材，有着比其他普通钢材产品更广阔的需求增长空间。

  相关词条：长材、产能

  扁平化 Flat structure

  精要解释：相对于传统多层次的金字塔管理结构，扁平化管理旨在减少公司内部管理层次，实现权力下放，使得最高管理者可以直接快速了解终端市场的变化并制定相应策略。合理实施扁平化可以明显促进销售增长，但也可能带来运营成本的上升，并对下层管理者的能力提出很大挑战。

  投资应用：并不是所有的公司在发展的所有阶段都适合扁平化管理，如2001～2004年间以波导股份(600130)为代表的国产手机制造商通过实施扁平化销售方式自建销售网络，市场份额由原来的10％以下提升到近50％，但在国际手机厂商也放弃了区域代理、自建网络、实施扁平化销售后，市场被快速夺回。可见扁平化很难独立成为公司长期的核心竞争力，投资者需综合考量公司从研发、生产到销售各个经营层面的竞争力。P3-5

  过去没有任何一个时代比今天更需要我们掌握和运用知识来创造财富，也没有任何一个时代可以比今天更快捷、大量地获取知识。特别是在证券投资领域，我们想不到还有那个行当能比证券投资更需要如此广博的知识和眼界。与大众认知所不同的是，证券投资所需知识不只涉及财务和经济，事实上，真正决定投资者能否成功的因素之一就是要掌握大量各行各业的知识，甚至是生活上的知识。

  比如，投资者需要了解各个行业的周期演变规律，才能做到在周期触底反弹前介入，在顶峰转折前退出；投资者需要熟悉不同类型股票或其他投资产品的特性，才能选择到适合自己及当前市场的投资方向；知悉某些产品和服务为何能受到消费者或客户欢迎的原因，才能让自己确定持有相关公司股票的信心；有时甚至要掌握更为细节的知识，比如熬一公斤阿胶需要用多少张驴皮，一吨铁矿石可以炼多少吨钢，等等，多多益善。

  在投资界，我们把这些知识看作是常识。也就是说，在相关情况发生时，可以不假思索地应用。这类知识掌握得越多，在证券市场上把握的机会也越多，而在生活中同样也可以使我们成为知识渊博的人。

  不过，现在遇到一个问题。在大量民众被唤起投资理财意识，进入证券市场后，人们虽然有学习新知识的巨大热情，但面对如此庞杂的知识体系却又让人望而却步。特别是对于一些没有商科或经济学背景的投资者来说，从头去补习相关课程并不实际，或许，也没必要。

  还有一点，就是普通投资者可以接触到的许多书本报章上的投资知识有很多并不是证券市场里的实际状况。原因在于，市场中掌握知识和游戏规则的专业人员，尤其在中国，没有时间，也不情愿将所知所学和应用与大众分享，而那些勤奋的个人投资者们花大量时间学习的投资知识许多却不是真实市场上的游戏规则，更多只是些基础概念，甚至与市场应用还有偏差。

  我们不相信掌握技能和达到成功有所谓的捷径可走。但现在的情况是，国内大量投资者还处在选择道路的阶段上，相对于那些走错路的人，从一开始就掌握正确的投资方法和理念的人走的路就是一条捷径，可以更快实现自己的财务和人生目标。如果能提高学习和使用的效率，那将更加完美。

  这一点是可以做到的。我们一直在思考，如何将庞杂的证券投资知识更有效率地在投资大众中普及，而投资者也不必占用更多时间或做无效投入来快速、全面掌握投资所需的知识。事实上，这是个应用的时代，价值体现在应用上面，而非单纯的知识提供。对于证券投资者，一方面要掌握相关知识，更重要的还在于如何在投资决策中运用这些知识。

  撰写这本书的目的，就是把在投资的真实世界里所需的知识汇集起来，并提供如何在决策中使用的辅导，而且，形式上也力求简明。我们把投资所需知识大类划分为财务分析类别、商业分析类别、投资分析类别、交易类别、宏观分析类别，共994个知识点，以词条方式呈现出来。所选词条主要来自于投资者日常接触的投资资讯，如券商研究报告、公司文件、财经新闻报道、相关法律法规等，而非教科书。文字风格力求言简意赅、通俗易懂、生动有趣，多数词条都配有投资实例便于投资者领会。

  这样，大多数投资者通过阅读和查阅本书词条就可以快速扫清知识空白点，并且能够直接在投资决策和实战中派上用场。我们创造出词条这种方式，目的就是让普通投资者投入有限的时间可以掌握尽可能多的知识与应用。事实上，普通投资者也确实不必再像一个商科生那样去专门的脱产学习，并且还有一个好处是可以让你不断补充知识，更重要的还是在证券市场里不断去应用。

  我们相信本书所包含的这994个知识点至少可以帮助你成为一名合格的投资者，能否优秀，依然离不开自己的勤奋，还有一点点运气。这本书不仅仅适用于投资者，财经媒体、商科院校、研究机构的从业人员也能从中学有所获，甚至那些刚刚进入专业投资机构的投资研究人员，也能借助这本汇集专业人士实战智慧的著作更快进步。

  在本书跨度近一年的编写及更早之前的酝酿过程中，得到了许多人的帮助，他们在相关领域的知识分享、资源提供以及鼓励，使得本书在完成后的质量上超出了最初的预期，在此要深表感谢。他们分别是(排名不分先后)：靳天珍先生(航天财务公司)、蔡晓非先生(广东发展银行)、王亚兵博士(中科院上海生命科学院)、张海滨先生(兴业银行)、周虹女士(海富通基金)、唐川先生(德意志银行)、许艺敏女士(太平资产)、励晔女士(瑞士信贷)、倪晓曼女士(中银国际)、魏昊先生(中金公司)、周昌寰先生(凯基证券)、葛丽佳女士(高盛公司)及王昕先生(交银施罗德基金)夫妇、刘彦春先生(博时基金)、许锟鸿先生(Alpha Capital)、清议先生(经济观察院)、江涛女士(证券市场周刊)等，以及投资百科网的同仁张旭薇和李彦恒。

  最后，要特别感谢中金公司数量分析员李关峥先生，他贡献了本书的金融工程及衍生品词条内容。

  以前，人们说知识就是力量，在这个时代，知识就是财富。好了，开始你的知识和财富之旅吧!

  张海滨

  2007年12月

  不论是投资者还足普通投资大众，都会发现这是一部真正帮助大家解决问题的投资工具书，尤其对于刚刚开始接触正确分析方法的投资大众，本书会为他们迅速建立完整而有效的证券知识体系，中国证券市场只有奠定这样扎实的基础，才会变得更有效率和可持续。

  ——经济观察研究院院长 清议

  财富来得并不容易，但也没有想象中那么难，只要我们能够掌握正确的投资理念、方法法和工具，就会比市场上其他参与者更容易把握自己的财富命运，相信《投资大百科》这本书会辅佐许多投资者抵达财务自由的彼岸。

  ——《理财周报》副主编 罗周

  《投资大百科》的问世在业内产生重大影响，这是一种全新的知识传授方式，专业、高效、有针对性，而且更加贴近实战，满足当前国内各个层次投资者和业内人士期望快速填补知识空白的需求。希望投资百科网能够继续扩充其词条数量，提供更多有助于国内股市积极健康发展的产品，成为股市中的一片绿洲。

  ——《创富志》总编、《新财富》原总编 张信东

  作为国内发行量最大的证券周刊，过去一年里，我们对《投资大百科》的词条连载获得了数十万股民读者的好评。本书是一种高效传播、讲解投资知识与技能的新工具，权威且实用，它的正式出版将进一步推动正确投资的知识与方法在国内的普及。

  ——《证券市场红周刊》副主编 江涛